Financing constraints and growth of private family firms: Evidence from different legal origins
ترجمه بخش انگلیسی
الگوهای رشد شرکت خانوادگی خصوصی:
نواقص بازار بدین معناست که کمبود وجوه تولید شده داخلی یکی از محدودیت های اصلی برای رشد کسب و کار بالقوه (کارپنتر و پترسن، ۲۰۰۲، مولیر و همکاران، ۲۰۱۶)، به ویژه برای شرکت های غیر بورسی (چای و همکاران، ۲۰۱۵) می باشد و برخی از محققان بر این اعتقادند که این محدودیت ها احتمالا در سراسر ساختارهای مالکیت متغیر است (گواریگلیا و همکاران، ۲۰۱۱).
با این حال، تحقیقات کمی در رابطه با الگوهای رشد کسب و کارهای خانوادگی خصوصی که یکی از رایج ترین نوع کنترل در سراسر جهان است، (لا پورتا و همکاران، ۱۹۹۹) و به ویژه در غرب اروپا (فاسیو و لانگ، ۲۰۰۲) و شرق آسیا (گلاسنس و همکاران، ۲۰۰۰) صورت گرفته است.
این مطالعه استدلال می کند که شرکت های خانوادگی به چند دلیل برای رشد نسبت به شرکت های غیرخانوادگی کمتر متکی به بودجه داخلی هستند.
اول، کنترل شدید خانوادگی روابط بین صاحبان خانواده و ذینفعان خارجی را تقویت می کند (مارتینز و رکجو، ۲۰۱۷).
در واقع، شرکت های خانوادگی می توانند عدم تقارن اطلاعاتی را کاهش داده و از متوسل شدن به بازارهای مالی با تقویت روابط نزدیک بین صاحب خانواده و وام دهندگان خارجی اجتناب ورزند (آنگوری و همکاران، در حال انتشار). دوم، برخلاف شرکت های غیرخانوادگی، صاحبان خانواده ممکن است به منابع غیرتجاری مالی خارجی با استفاده از دارایی های نامشهود مانند شهرت خانوادگی به عنوان وثیقه و به عنوان محافظ در برابر سلب مالکیت از ثروت وام دهندگان دسترسی داشته باشند (دیاز – دیاز و همکاران، ۲۰۱۶).
دیاریزو و همکاران (۲۰۱۵) نقش اصلی که اطلاعات نرم در تسهیل دسترسی شرکت های خانوادگی به منابع مالی خارجی ایفاء می کنند، را گزارش کرده و پی بردند که رکود در وام دهی در طول بحران های مالی سال های ۲۰۰۷ تا ۲۰۰۹ در شرکت های خانوادگی کمتر مشهور بود. سوم، شرکت های خانوادگی به دلیل ساختارهای مالکیت متمرکز آن ها کمتر تحت تاثیر نزاع های بین صاحبان و مدیران قرار می گیرند (اندرسون و همکاران، ۲۰۰۳، پیندادو و رکجو، ۲۰۱۵، استاکینی و دگاسپری، ۲۰۱۵).
اگرچه این نوع کنترل ممکن است منجر به تضاد منافع بین صاحبان کنترل کننده و سرمایه گذاران اقلیت شود (ویلاونگا و آمیت، ۲۰۰۶، پیندادو و همکاران، ۲۰۱۴)، اما مالک خانوادگی در شرکت های خصوصی ممکن است روابط نزدیک تری با سرمایه گذاران دیگر داشته باشد، چون سهام باقی مانده غالبا کمتر پراکنده خواهد بود.
منبع ترجمه
تعدا صفحات انگلیسی : ۹ صفحه
تعداد صفحات ترجمه شده : ۱۴ صفحه با فونت نازنین ۱۴
نشریه : ELSEVIER
نام مجله مقاله : Finance Research Letters (مجله تحقیقات مالی)
